行情回顧

本周建筑指數(shù)較上周下降1.32%，滬深300指數(shù)上漲0.09%，跑輸滬深300指數(shù)1.41個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)觀點(diǎn)

1）建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.1%，回升高達(dá)28.5個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)經(jīng)營(yíng)大幅恢復(fù)從勞動(dòng)力需求來看，從業(yè)人員指數(shù)為53.1%，比上月回升20.8，企業(yè)復(fù)工人數(shù)環(huán)比有明顯增長(zhǎng)，從市場(chǎng)預(yù)期來看，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)59.9%，回升18.1個(gè)百分點(diǎn)。目前行業(yè)已度過最艱難時(shí)期，隨著各地方逐步恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)，招標(biāo)、開復(fù)工加快恢復(fù)，加之?dāng)U內(nèi)需的政策指引，國(guó)內(nèi)建筑業(yè)有望于二季度正式恢復(fù)運(yùn)行。

2）近期資金面利好政策頻頻發(fā)布，國(guó)常會(huì)要求再提前下達(dá)一批專項(xiàng)債，力爭(zhēng)二季度發(fā)行完畢，將對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目多、風(fēng)險(xiǎn)水平低、有效投資拉動(dòng)作用大的地區(qū)給予傾斜，全年來看基建或同比往年表現(xiàn)更好。

3）從目前已出年報(bào)業(yè)績(jī)的77家上市公司來看，整體業(yè)績(jī)分化較為明顯。從板塊來看，園林板塊與裝飾裝修板塊相對(duì)較差，而基建與設(shè)計(jì)版塊業(yè)績(jī)較好。此外，行業(yè)頭部集中現(xiàn)象愈加顯著，龍頭公司業(yè)績(jī)更具持續(xù)穩(wěn)健性。

一方面海內(nèi)外基建產(chǎn)業(yè)或因疫情時(shí)間差而導(dǎo)致進(jìn)一步分化，目前國(guó)內(nèi)招標(biāo)已逐步復(fù)蘇，疊加政策大力支持的背景，有望較短時(shí)間內(nèi)迎來實(shí)際有效的產(chǎn)業(yè)回暖，而海外簽單或于二季度受到一定程度的影響，另一方面，國(guó)計(jì)民生的重視程度逐步提升，相關(guān)子行業(yè)如抗震板塊具備高成長(zhǎng)特征，有望于今明兩年迎來爆發(fā)增長(zhǎng)。

投資建議

關(guān)注震安科技；中國(guó)建筑，中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵，中國(guó)交建；蘇交科、中設(shè)集團(tuán)；鴻路鋼構(gòu)、杭蕭鋼構(gòu)；金螳螂。

上游數(shù)據(jù)跟蹤：水泥開工率、出貨率及高爐開工率繼續(xù)提升水泥：全國(guó)開工率53.8%，環(huán)比提升5.42個(gè)百分點(diǎn)，目前已恢復(fù)至去年的八成。

鋼廠：全國(guó)高爐開工率66.99%，較上周提升1.11個(gè)百分點(diǎn)。